Selon les analystes, Nippon Steel pourrait être confronté à des problèmes de croissance après le blocage de l'achat de U.S. Steel

information fournie par Reuters •06/01/2025 à 11:51

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Les actions de Nippon Steel chutent de 0,75 %, soit moins que l'indice japonais Topix

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Le Premier ministre Ishiba souhaite que les États-Unis expliquent les raisons de leurs inquiétudes en matière de sécurité

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Les actions pourraient augmenter à court terme si les problèmes de financement disparaissent, selon les analystes

(Ajout d'une déclaration du plus grand groupe de pression japonais, Keidanren, au paragraphe 3, 20-21) par Noriyuki Hirata, Yuka Obayashi et Katya Golubkova

La société japonaise Nippon Steel 5401.T devra peut-être revoir sa stratégie de croissance après que le président américain Joe Biden a bloqué son projet d'acquisition de U.S. Steel X.N pour un montant de 14,9 milliards de dollars, mais le cours de son action pourrait rebondir à court terme, selon les analystes.

Les actions de Nippon Steel n'ont que légèrement baissé lundi, pour la première fois depuis que M. Biden a rejeté vendredi l'opération après une année d'examen, en invoquant des problèmes de sécurité nationale.

L'opposition de M. Biden à l'accord avait été bien signalée et les actions de U.S. Steel s'étaient donc négociées bien en dessous du prix de l'offre. Néanmoins, le plus grand lobby d'entreprises du Japon a déclaré que la décision était une source d'inquiétude pour les futurs investissements américains.

Les actions de Nippon Steel ont clôturé en baisse de 0,75 % à 3 158 yens (20,03 $) lundi, contre une baisse de 1 % de l'indice Topix plus large .TOPX . Elles se sont établies à 3 182 yens le 30 décembre, dernier jour de transactions de l'année 2024 à la Bourse de Tokyo, qui a été fermée pour le reste de la semaine dernière pour les vacances du Nouvel An.

"Certains investisseurs pourraient considérer que l'échec de l'acquisition de U.S. Steel atténue les inquiétudes financières en raison du montant substantiel de l'opération", a déclaré Yoshihiko Tabei, stratège en chef chez Naito Securities.

Nippon Steel n'a pas finalisé de plan de financement permanent pour l'opération entièrement en numéraire, mais a déclaré que la mobilisation de fonds propres faisait partie des possibilités.

M. Tabei a toutefois souligné que l'incertitude demeurait, car il sera probablement difficile d'atteindre une croissance à moyen et à long terme sans étendre les activités aux États-Unis.

Avec U.S. Steel, Nippon Steel entendait porter sa capacité de production mondiale d'acier brut à 85 millions de tonnes métriques par an, contre 65 millions de tonnes actuellement, se rapprochant ainsi de son objectif à long terme qui est de porter sa capacité de production à 100 millions de tonnes.

L'accord proposé n'a pas encore été résilié par les entreprises, même après que M. Biden a bloqué l'achat.

Dans une déclaration commune, Nippon Steel et U.S. Steel ont qualifié la décision de M. Biden d'"illégale" et ont déclaré qu'ils prendraient toutes les mesures nécessaires pour protéger leurs droits légaux.

Nippon Steel devra à U.S. Steel une indemnité de rupture de 565 millions de dollars si la transaction n'est pas conclue.

Toutefois, certains analystes pensent que l'échec de l'opération pourrait stimuler les actions de Nippon Steel.

"Même si la transaction n'a pas lieu, les perspectives de bénéfices de Nippon Steel restent inchangées, avec une croissance significative attendue pour le prochain exercice commençant en avril", a déclaré Yuji Matsumoto, analyste chez Nomura Securities, dans une note.

"En outre, l'élimination de l'incertitude financière liée à l'acquisition est susceptible de soutenir une augmentation à court terme du prix de l'action", a-t-il ajouté.

ACTIONS EN JUSTICE POTENTIELLES

Le Japon est le premier investisseur dans l'économie américaine et certains chefs d'entreprise et fonctionnaires ont exprimé leur crainte que l'échec de l'opération ne refroidisse les flux d'investissement en provenance du pays.

Le Premier ministre Shigeru Ishiba a déclaré lundi qu'il considérait la décision de M. Biden comme une "affaire grave" qui a suscité des inquiétudes parmi les entreprises japonaises quant à l'avenir des investissements bilatéraux.

"Nous demanderons fermement au gouvernement américain d'apaiser ces inquiétudes", a-t-il déclaré.) "Bien que (soit une nation alliée, pour l'avenir de nos relations, nous devons insister pour obtenir une explication sur les raisons de ces inquiétudes en matière de sécurité

Le gouvernement a déjà fait part de sa position à l'administration Biden et envisagera des mesures concrètes de soutien à Nippon Steel en fonction de la réaction de l'entreprise à la décision, a déclaré lundi le ministre japonais de l'industrie, Yoji Muto.

Keidanren, le lobby des entreprises japonaises, s'est fait l'écho de la réponse du gouvernement, ajoutant que la décision de M. Biden de bloquer l'accord était "extrêmement décevante".

"Bien que le Japon soit le plus grand investisseur et allié des États-Unis, cette décision, qui a été prise pour des raisons de sécurité économique, est une source d'inquiétude quant à l'impact sur les investissements futurs aux États-Unis et sur les relations économiques entre le Japon et les États-Unis", a déclaré l'organisation dans un communiqué.

Pour les deux entreprises, la voie à suivre n'est pas claire.

Nippon Steel et U.S. Steel pourraient poursuivre le gouvernement américain, un autre acheteur pourrait se porter acquéreur de U.S. Steel, ou les républicains favorables à l'accord pourraient exhorter le président élu Donald Trump à trouver un moyen de l'approuver.

Mais certains avocats et consultants ont déclaré qu'une contestation juridique serait difficile.

"Même si Nippon Steel parvient d'une manière ou d'une autre à ressusciter l'accord, il devra faire face à un pronostic tout aussi désastreux de la part de Trump. Il agirait probablement rapidement pour l'éliminer", a déclaré David Boling, directeur du cabinet de conseil Eurasia Group.

Lundi, le président de Nippon Steel, Tadashi Imai, a déclaré aux journalistes que le dépôt d'une plainte contre le gouvernement américain était l'une des "options importantes", a rapporté Nippon Television.

M. Imai a déclaré que le processus d'examen du gouvernement américain et les décisions concernant sa proposition d'acquisition ne semblaient pas avoir été correctement gérés, ajoutant que Nippon Steel avait "droit à un examen approprié", selon le rapport.

Imai a déclaré qu'il ne faudrait pas longtemps pour que l'entreprise annonce des contre-mesures à la décision du gouvernement américain, selon le rapport.

(1 $ = 157,6300 yens)